美亏损企业前仆后继售股增资 专家：接近顶部的讯号

根据Businesshala的资料，截至3月底，包括游戏驿站（GameStop）和电影院连锁业者AMC Entertainment在内约100家无法获利的企业透过二次发行股票增资，是获利企业增资案的两倍多。这些陷入麻烦的企业利用过去16个月股市大涨带动的需求来强化资产负债表，但一些人士警告，资金大量流入这些亏损企业发行的股票，可能是个警讯。

投资研究公司Sundial Capital Research汇编的数据显示，在过去12个月中，约750家亏损的企业已在次级市场售股。FBB Capital Partners研究主管表示：「这可能代表企业贪婪。当遇到陷入危急的企业企业大量卖股票时，可能是我们正接近顶部，而非周期底部的讯号。」

事实上，在过去两个由亏损企业主导股票发行的时期中，史坦普500指数若非是处在空头市场的开端，就是已经处在空头市场中。在2000年，当时同样疲弱的市场吸引了无法获利企业发行股票。在巨大供需之后，「派对」转换成恐慌，没有基本面支撑的股票遭到抛售，也冲击市场其他股票。

Robertson Stephens资产管理公司首席经济学者Janet Garretti表示：「有太多资金追逐太少的优质交易。当优质交易不需要那么多资金时，资金就开始寻求较不优质的交易，这是导致人们亏损之路。」

嘉信理财交易和衍生品董事总经理弗雷德里克表示，很容易就能透过股票发行来增资，代表美国企业能够自疫情的冲击完全恢复。他指出，随着资金增加，许多瘫痪的企业尝试提高周转。

举例来说，AMC在疫情封锁期间濒临破产，但该公司利用近月的「网红股」部位套现，透过股票发行筹得约12.5亿美元资金。随着电影产业展望改善，促使信评业者标普调升AMC的信用评级。

弗雷德里克说，一家无法获利的企业「可能会发行股票，取得运作资金，或许调整策略，切入业务新产品，或是投入研发。无论为何，最终将能够让他们成为能够获利的企业，再度扩大事业规模」，「这就是资本市场为何存在的原因」。

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